買収における優先株式への影響

会社が個人または他の会社によって買収されるとき、購入者は通常その会社のすべての普通株または議決権のある株式を所有します。 買い手は、ターゲット会社の株式と引き換えに現金または自社の株式を提供することができる。 優先株は通常議決権のない株であるため、買収者が会社の買収時にそれらを償還したり買い戻したりする必要はありません。 買い手は優先株を扱う際に元の所有者と同じオプションを持っています。

優先株式とは何ですか?

優先株式とは、普通株式の権利を上回る配当金の支払いに対する特別な権利を保有するC社または有限責任会社の株式を指します。 優先株には通常、四半期ごとまたは毎年支払われる予定の配当があります。 配当は累積的、つまり支払われない場合は次の期間の配当に加算されるか、累積的でないかのどちらかです。 優先配当と引き換えに、優先株が議決権を有することはめったにありません。 結果として、彼らはいかなる買収や合併取引にも投票する機会がありません。

変換性

バイアウトでは、購入者は会社全体の公正価値であると考えている価格で普通株のすべてを購入します。 各株の適切な評価を得るためには、購入者がすべての普通株が計上されていることを知ることが重要です。 多くの優先株式には転換オプションがあり、そこでは優先から普通株式への転換が行われます。 この転換は普通株式のプールを希薄化し、買収における株式の評価を捨てるでしょう。 その結果、これらの株式が転換されたかのように会社を評価するか、または買収前に転換を強制することが一般的にお勧めです。

清算または償還価額

ほとんどの優先株式には、償還価額または清算価値が記載されています。 優先株式を発行する会社は、無期限に配当を支払うことを望まないかもしれないので、それは固定価格で株式を買い戻すという選択肢があるでしょう。 これは、価格が会社の価値に左右される普通株式の償還とは異なります。 買収を検討するとき、購入者は会社の購入価格の一部としてすべての優先株式の償還を検討することができます。 これはかなり高価かもしれないので、購入者は単に配当を支払い続け、優先株をそのままにすることを決定することができます。

買収防衛

時々、特に経営に関与していないかなり多数の株主がいる中堅企業では、現在の経営に敵対的な買収の買収や買収の申し出があるかもしれません。 このような場合、経営陣は、優先株式を「ポイズンピル」に組み入れることにより、買収予定に対する防御として優先株式を使用することができます。 ポイズンピルの目的はバイアウトを不当に高価にすることです。 この戦略は、普通株の15%など、定められた金額を超える金額を購入した人が、会社の優先株式のすべてを償還する必要があることを要求することを含みます。 これにより、普通株式の購入価格が実質的に買収を進めることが経済的でなくなるまで上昇することになります。

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