優先株への資金調達会社の不利な点

企業が資本を調達する3つの通常の方法は、普通株式、優先株式および社債を発行することです。 3つのプロセスのそれぞれに長所と短所がありますが、3つのうち、優先株の発行はより明白な欠点があります。 全資本のわずかな割合を超える資金を調達するためにこのプロセスを使用している企業はほとんどありません。

投資家にとって魅力的ではない

投資家の好みの株を売ることは必ずしも容易ではありません。 いくつかの理由で、投資家はしばしばこれらの製品が非常に魅力的であるとは思わない。 彼らの配当は法的に執行可能ではありません。 倒産した場合、優先株主は債権者の後にくる。 債券とは異なり、プリファードには満期日が決まっていないか、遠い時期に満期日があります（通常30年）。 優先株は短期間では引退することができず、市場に転売することしかできないため、長期債券とは1つの特性、つまり高いボラティリティを共有しています。 さらに悪いことに、彼らはしばしば一方的な満期契約を結んでいます。そこでは、買い手は投資額を額面 - 発行価格 - で買い戻すために何年も待たなければなりません。市場価格。 これは通常、市場価格が発行価格を大幅に下回ったときに発生します。

財政への高価な方法

優先株には投資家にとって不利な点があることが知られているので、会社はほとんどの場合、それらを売るために高い金利を提供します。 2013年上半期、長期投資適格社債の金利は2.5％をわずかに上回りました。 同時期に、Fortune 100企業（米国で最大、おそらく最も安定している企業）の優先株の利回りは6％を超えました。

弱さの外観

債券利率と優遇金利の違いは、残念ながら、コスト上の不利益にもかかわらず会社が優遇措置を受けて資本を増やしているのは、それが資金調達の唯一の方法だからかもしれません。 資本ポジションが弱い企業にとっての優先の1つの大きな利点は、債券の発行とは異なり、優先の発行は帳簿上の会社の債務を増加させないことです。 しかし、この「利点」は広く知られているので、投資家は好みの発行は弱さの兆候であるという認識につながる可能性があります。 これが本当であるかどうかにかかわらず、会社の財務力が非常によく知られていない限り、優先を発行することはその普通株の価格を下げるかもしれません。

例外

一部の企業では、デメリットにもかかわらず、メリットを相殺することで、優先順位を上げることで資金を調達することができます。 これは、投資家の間で財政的な弱さの疑いを喚起することなく特別なプロジェクトのために好みを使い、そしてプロジェクトへの設備投資が十分な収入を生み出したら彼らを退職させることができる。 Mark KobaがCNBCの記事で説明しているように、「優先株式配当は利率目的のための費用のように扱われる」ので、彼らは彼らの顧客に全体の配当コストを渡すことができます。