公正価値法ストックオプション

ストックオプションは、特定の期間内に固定価格で株式を購入または売却する権利を所有者に与える金融商品です。 投資家は、資産または金融商品の価格の変動を推測するためのツールとしてストックオプションを使用します。 企業はまた、貴重な従業員に対するインセンティブとして、自社株のストックオプションを使用しています。 その仮定は、会社に対する所有権が労働者の生産性を高めるということです。 財務会計基準審議会および内国歳入庁は、公開企業にストックオプションの価値を見積る際に公正価値法を使用することを要求している。

困難

株式の売買に使用される前にストックオプションの価値を計算することは、オプションが最終的に行使されたときにストックの市場価値がどうなるかを知ることが不可能であるために困難です。 Robert C. Merton氏とMyron S. Scholes氏が、ストックオプションの公正価値を計算するための手法であるBlack-Scholes手法を作成したことで、1997年にノーベル経済学賞を受賞したことは非常に困難です。 彼らの研究は、いくつかの金融商品の価格設定やより効率的なリスク管理を提供するための基礎として使用されてきました。

方法

ストックオプションの公正価値を見積る方法はいくつかあります。 財務会計基準審議会は、公開会社に対して、ストックオプションの公正価値の計算に使用する方法を選択するよう要求しています。 ただし、非公開会社は、現在の市場価格に対するストックオプションの価格を単純に差し引く固有の方法を選択できます。 たとえば、80ドルで100ドルの株を購入するストックオプションがある場合、本質的な価値は20ドルです。

ブラックショールズ法

ブラックショールズ法は、一定の配当利回り、無リスク金利、および長期にわたる固定ボラティリティを割り当てることによって、ストックオプションの価格設定の不確実性に取り組みます。 この方法は、オプションの有効期限が切れるまで行使することができない（売買することができない）ヨーロッパ市場におけるストックオプションのために設計されました。 ただし、ほとんどのストックオプションが取引されている米国では、いつでもストックオプションを行使できます。 言うまでもなく、Black-Scholesの方法では、ストックオプションの価値の大まかな見積もり（市場のボラティリティが高い期間には特に信頼できない見積もり）しか得られません。

格子モデル

ストックオプションの公正価値を見積もるためのラティスモデルは、オプションの価格が異なるシナリオをいくつか作成します。 各価格は、共通のトランクから発生し、そこから新しいシナリオを作成できるツリー上のブランチとして機能します。 このモデルでは、従業員の行動や株式のボラティリティなど、さまざまな仮定を適用して、潜在的な価格ごとに潜在的な市場価値を生み出すことができます。 このモデルはまた、満期日前に投資家が自らのオプションを行使する可能性を考慮に入れているため、米国で取引されているストックオプションとの関連性がより高くなります。

モンテカルロシミュレーション法

モンテカルロシミュレーション法は、ストックオプションの価値を推定する最も複雑で包括的な方法です。 ラティス法と同様に、複数の結果をシミュレートしてから、シナリオ全体で株価を平均してその公正価値を決定します。 ただし、モンテカルロシミュレーションでは、シミュレーションに組み込むことができる仮定の数に制限がありません。 これにより、このシステムは最も正確かつ徹底的になりますが、最も高価で時間がかかります。