現金配当を行う際に取締役会はどのような要因を考慮すべきですか？

取締役会にとっては難しい決断になる可能性があります。会社の利益の一部を使って株主に現金を支払うか、またはそのお金の用途を変える。 その答えは、株主の手帳、税金、そして株価に影響を与える可能性があります。 配当、またはそれらの欠如はまた、潜在的な投資家、競合他社およびビジネス界全体にメッセージを送ります。

現金配当

現金配当は、利益剰余金、つまり会社の累積利益から生じます。 したがって、利益剰余金勘定の残高により、配当可能な現金の額が制限されます。 債権者は、剰余金に追加の制限を課し、配当可能額を減らすことができます。 利子とは異なり、配当金は課税控除対象外です - 会社は税引後の金額でそれらを支払います。 会社は普通株式に対する配当金を支払う前に、優先株式配当を支払わなければなりません。 優先株式が累積的である場合、取締役会は、普通株式の支払いを再開する前に、見逃した優先配当を支払わなければなりません。 取締役会は、適切と判断した場合には、配当金の支払いを開始、省略、増額、切り捨て、または単純に支払わないことができます。

税率

配当金は株主の課税所得を増加させます。 米国企業からの配当金の大部分は、長期キャピタルゲインレートの対象となります。 それにもかかわらず、一部の株主は、代わりに公開市場で株式を買い戻すために会社が配当金を使うことを好むかもしれません。 両方の選択肢は、株価を上げる傾向があります。 しかし、株式を売る人だけが課税に直面し、他の株主は配当に対する課税を回避することができます。 配当対買戻しプログラムのメリットは、多くの場合、アナリストの間で話題となっているほか、取締役会の間でも間違いありません。

成長因子

配当金は、会社が利益を上げるための業務に投資できる資本の量を減らします。 取締役会は、どの新規または既存のプロジェクトが支払いに使用される現金から恩恵を受けるのか、およびそれらのプロジェクトが会社の自己資本利益率を高めるかどうかを決定する必要があります。 株主の富を最大化することが取締役会の仕事です。 潜在的に利益のある投資に資金を提供する代わりに配当を支払った場合、株主は取締役会がその仕事をしていないと不平を言うかもしれません。 投資は、企業の加重平均資本コストよりも大きい金額を返す必要があります。これは、投資に使用した金額に対して支払う金額です。 投資が会社を成長させるとき、在庫は通常高くなります。

コスト要因

取締役会が検討すべきもう1つの要素は、企業のコスト構造を下げることです。 それは、借金の返済、事業再編、またはより効率的に活動する競合他社の買収によって実現できます。 取締役会は、会社の長期的な財務の健全性を改善し、信用格付けを磨き、恒久的にコストを削減することによって収益を増加させるために、配当金をより有効に使用することができます。

その他の要因

取締役会が配当方針を変更する場合、ビジネス界は慎重に注意を払います。 配当の削減は多くの人に会社が問題を抱えているかどうか疑問に思うでしょう。 配当の後押しは、取締役会が会社の将来に大きな自信を持っていることを世界に伝えています。 しかし、それはまた、取締役会が適切な投資を見つけることができないことを示唆するかもしれず、業界が停滞しているか、または衰退していることを意味します。 現実は信号と一致しないかもしれません。 大幅な増配は株価を押し上げるかもしれません。 取締役会および会社の幹部が株価に関連したボーナスを受け取った場合、または彼らが大量の株式を所有している場合は、自己取引が取締役会の配当決定に影響する可能性があります。