ストックオプションの価値

ストックオプションは、金融業界ではより柔軟な取引商品の1つです。 ストックオプションとは、将来的に設定された価格で株式を売買する2者間の契約です。 実際には、当事者は匿名で、オプションは株式のように公然と取引されます。 しかし、オプション構造は高いボラティリティと新しい投資戦略につながります。 ストックオプションの価値は、多くの要因に基づいて特に複雑です。

ストライクプライス

すべてのオプションには、契約の中心的用語として「行使価格」があります。 「コール」オプションの場合、これは、株の実際の現在価値に関係なく、オプション購入者が原株を購入できる価格です。 「プット」オプションの場合、行使価格はオプション保有者が株を売ることができる価格です。 行使価格は、ストックオプションの価値の重要な要素です。 行使価格が現在の株価に比べて非常に投機的である場合、オプションははるかにリスクが高くなりますが、株価が大幅に変動した場合、潜在的に大きなリターンを生み出す可能性があります。

本質的価値

行使価格は、ストックオプションの「本源的価値」を決定します。 コールオプションが1株あたり100ドルで株を購入する権利を保有者に提供しているが、その株が現在1株あたり110ドルで取引されている場合、オプション保有者は現在の市場価値の割引で株を取得できます。 そのような選択肢は「インザマネー」であり、「本質的な価値」があると言われています。 しかし、株式が1株あたり100ドル未満で取引されている場合、本質的な価値はなく、オプションの価値は純粋に投機的なものです。

時間値

本源的価値は、ストックオプションの価値を構成する2つの主要要素のうちの1つです。 もう1つは「時間的価値」です。 本質的価値のないオプションは、オプションの満了までの時間に基づいて価値があります。 オプションが本源的価値を与えるのに十分に株が動くことができると考えられる。 この可能性は、行動を起こすのに利用可能な時間と共に増加する。 すぐに期限切れになるオプションはほとんど時間的価値がありません。 本質的な価値もほとんどない場合、オプションはゼロの値に近づきます。 同じ行使価格であるが、より遠い有効期限を有するオプションもまた、本質的な価値はないがはるかに高い時間的価値を有する可能性がある。 したがって、そのような選択肢はより高価になるだろう。

保険の例

選択は時々家または車のための通常の保険と比較される。 ほとんどの保険プランは時間的価値に基づいています。 保険プランが火災被害に関連するすべての払い戻しをカバーすることを申し出るが、来週に起こるそれらの出来事だけのために、そのプランはほとんど価値がなく、そして安価に値段を付けられるかもしれません。 今後20年間のいつでも火災による被害をカバーするのであれば、同じ計画がはるかに高価になります。 有効期限が切れるまでの時間は、保険またはストックオプションが実社会または固有の価値を持つ十分な機会を提供します。

ブラックショールズモデル

本源的価値と時間的価値の役割は理解しやすいものですが、ストックオプションの実際の評価では、基礎となる株式の実際の価格など、他の多くの要因を考慮する必要があります。 市場全体と比較した株式の本質的なボラティリティ。 そして他の変数。 「ブラックショールズ」モデルは、今日でも広く使用されている複雑な1973年製法ですが、アメリカ製ではなくヨーロッパ製オプション用のものです。 それはストックオプションの「理論値」を決定するために多くの複雑な要因を考慮します。 理論的価値は実社会の価値に近いことが多いですが、ストックオプションは株式と同じようにオークションの振る舞いの産物です。 価格は需要と供給によって変動しますが、Black Scholesの計算に近い値を保つことが多いです。